In dieser Woche kam es an den weltweiten Aktienmärkten zu einer erheblichen Volatilität, die durch widersprüchliche Wirtschaftssignale, geopolitische Unsicherheiten und uneinheitliche Unternehmensgewinne ausgelöst wurde. Der S&P 500 fiel von seinen Rekordhöhen zurück, während der Dow Jones Industrial Average den stärksten Wochenrückgang seit über einem Jahr hinnehmen musste.
(adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});Breiter Marktrückzug
Der S&P 500 fiel am Freitag, dem 21. Februar, um 1,7 %, gab damit die Gewinne vom Wochenanfang wieder auf und schloss die Woche mit einem Minus von 1,6 %. Der Index hatte zur Wochenmitte kurzzeitig mit einem neuen Allzeithoch geflirtet, kehrte aber nach enttäuschenden Daten zur Verbraucherstimmung und erneuten Zollsorgen den Kurs um. In ähnlicher Weise fiel der Nasdaq Composite in dieser Woche um 2,5 %, während der Dow Jones Industrial Average um 2,8 % fiel und damit mehr als 1.200 Punkte gegenüber dem Höchststand vom Mittwoch verlor. Dies war der stärkste dreitägige Rückgang des Dow seit Januar 2024, wobei UnitedHealth (UNH) erheblich zu den Verlusten beitrug, nachdem Berichte über eine Untersuchung des Justizministeriums zu den Abrechnungspraktiken des Unternehmens im Bereich Medicare bekannt wurden.
Nachfrage nach sicheren Häfen
Angesichts der zunehmenden wirtschaftlichen Unsicherheit flüchteten sich die Anleger in defensive Sektoren. Der Gesundheitssektor (+0,89%) und der defensive Verbrauchersektor (+0,68%) schnitten besser ab, wobei Coca-Cola (KO) und Procter & Gamble (PG) um 2% bzw. 1,7% zulegten. Die zyklischen Sektoren hingegen litten unter dem Verkaufsdruck:
- Die zyklischen Konsumgüter fielen um 4,06% angesichts der schwachen Einzelhandelsumsätze und der nach unten korrigierten Prognosen von Walmart (WMT).
- Kommunikationsdienste fielen um 3,67%, da Streaming- und Werbetitel ins Stocken gerieten.
Energie und Grundstoffe
Die Rohölsorte West Texas Intermediate fiel um 0,5 % auf 70,22 $/Barrel und spiegelte damit Nachfragesorgen im Zusammenhang mit der Verlangsamung des globalen Wachstums wider. Der Goldpreis hingegen setzte seine Rallye die achte Woche in Folge fort und schloss bei $ 2.936/oz, da die Anleger nach Inflationsabsicherungen suchten.
Sticky Inflation Metriken
Der S&P Global Flash PMI für Februar zeigte ein stagnierendes Wachstum der Geschäftstätigkeit (50,1 gegenüber 52,0 zuvor), wobei sich die Inflation der Inputkosten auf ein Siebenmonatshoch beschleunigte. Diese Entwicklung folgte auf unerwartet hohe Verbraucherpreis- (+0,4 % MoM) und Verbraucherpreisindizes (+0,3 % MoM) zu Beginn der Woche, die die Befürchtungen einer anhaltenden geldpolitischen Straffung verstärkten.
Einbruch der Verbraucherstimmung
Der Index der Verbraucherstimmung der Universität Michigan sank im Februar auf 64,7 (gegenüber 71,7 im Januar) und erreichte damit den niedrigsten Stand seit November 2023. Die einjährigen Inflationserwartungen stiegen auf 4,3 %, was das politische Kalkül der Federal Reserve erschwert.
Ergebnis-Spotlight
- Walmart (WMT): Die Aktien fielen um 5 %, nachdem der Einzelhändler vor einem Margendruck durch tarifbedingte Kostensteigerungen gewarnt hatte.
- Celsius Holdings (CELH): Die Übernahme von Alani Nu im Wert von 1,8 Mrd. USD führte zu einem Kursanstieg von 30 % und positionierte das kombinierte Unternehmen als dominierenden Akteur auf dem Markt für Energydrinks.
- Moderna (MRNA): Gewann 5 % inmitten erneuter Bedenken über die COVID-19-Variante, obwohl die wöchentliche implizite Volatilität der Optionen mit 11,1 % erhöht blieb.
Regulatorische Risiken
UnitedHealth (UNH) brach am Freitag um 7 % ein, nachdem bekannt wurde, dass das Justizministerium die Abrechnungspraxis bei Medicare Advantage untersucht. Die Untersuchung könnte die jährlichen staatlichen Erstattungen in Höhe von 25 Mrd. USD gefährden, was Analysten dazu veranlasste, ihre Gewinnschätzungen nach unten zu korrigieren.
Verschiebung der Renditekurve
Die Rendite 2-jähriger Staatsanleihen fiel um 5 Basispunkte auf 4,15 %, während die Rendite 30-jähriger Staatsanleihen um 7 Basispunkte auf 4,67 % fiel, was eine Flucht in die Sicherheit widerspiegelt. An den Futures-Märkten wird nun eine Wahrscheinlichkeit von 68 % für eine Zinssenkung der Fed bis Juni 2025 eingepreist, gegenüber 55 % in der Vorwoche.
Ungewöhnliche Optionsaktivität bei Nvidia (NVDA)
Bei Cheddar Flow gab es drei große Put-Sweep-Aufträge für NVDA, die alle in nur 6 Tagen am 28. Februar 2025 auslaufen. Zwei davon liegen beim 132er Strike, während der oberste bei 131 liegt. Der Put mit 131er Strike hat ein Volumen von 7.622 gegenüber einem offenen Interesse von 7.496 (V/OI ≈ 1,02). Einer der 132-Strike-Puts weist ein Volumen von 22.342 gegenüber einem OI von 11.176 auf (V/OI ≈ 2,0), und der andere 132-Strike-Put hat ein Volumen von 10.656 gegenüber demselben OI (V/OI ≈ 0,95).
Die Prämien liegen zwischen 2,3 und 3 Mio. USD pro Sweep und summieren sich auf insgesamt rund 7,8 Mio. USD. Alle drei Trades wurden zum Briefkurs ausgeführt und als "Sweep" bezeichnet, was auf Dringlichkeit und eine potenziell bearishe Positionierung hindeutet, da es sich um Puts handelt, die nur noch etwa eine Woche bis zum Verfall haben.
Dollar-Schwäche
Der US-Dollar-Index (DXY) sank um 0,8 %, da schwache Wirtschaftsdaten die Erwartungen auf Zinssenkungen verstärkten. Der Euro profitierte von der Dollarschwäche und stieg angesichts der aggressiven EZB-Rhetorik um 1,2% auf $1,0950.
